Правовое положение АО

быть выкуплены в соответствии со статьей 75 Федерального закона; во вторую

очередь осуществляются выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по

привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной

стоимости по привилегированным акциям; в третью очередь осуществляется

распределение имущества ликвидируемого общества между акционерами -

владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций,

- ликвидационная комиссия принимает меры к выявлению кредиторов

и получению дебиторской задолженности, а также в письменной форме

уведомляет кредиторов о ликвидации общества. По окончании срока для

предъявления требований кредиторами ликвидационная комиссия составляет

промежуточный ликвидационный баланс, который содержит сведения о составе

имущества ликвидируемого общества, предъявленных кредиторами требованиях, а

также результатах их рассмотрения. Промежуточный ликвидационный баланс

утверждается общим собранием акционеров по согласованию с органом,

осуществившим государственную регистрацию ликвидируемого общества;

- если имеющихся у ликвидируемого общества денежных средств

недостаточно для удовлетворения требований кредиторов, ликвидационная

комиссия осуществляет продажу иного имущества общества с публичных торгов в

порядке, установленном для исполнения судебных решений;

- после завершения расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия

составляет ликвидационный баланс, который утверждается общим собранием

акционеров по согласованию с органом, осуществившим государственную

регистрацию ликвидируемого общества.

В силу ст. 24 ФЗ, "ликвидация общества считается завершенной, а

общество - прекратившим существование с момента внесения органом

государственной регистрации соответствующей записи в единый государственный

реестр юридических лиц".

4. Уставный капитал акционерного Общества.

Уставный капитал (ст. 99 ГК РФ, ст. ст. 25, 26 ФЗ) как открытого, так

и закрытого акционерного общества - наиболее важная составляющая

организационно - правовой формы АО, ибо именно он определяется как основной

отличительный признак данной организации: формирование за счет акций.

По общему принципу гражданского права уставным капиталом

акционерного общества признается денежная сумма или эквивалентный

имущественный взнос, которая подлежит внесению учредителями общества или

его акционерами на момент создания общества в качестве платы за вступление

в акционерное общество. Этот принцип присущ уже упомянутому корпоративному

законодательству США, ибо естественным функциональным состоянием

акционерных компаний (корпораций) Америки является постоянное изменение

уставного капитала в связи с инкорпорированием новых членов (акционеров).

Уставный капитал не является источником имущества общества, ибо

имущественная база может меняться в зависимости от прибыли, добровольных

взносов и иных факторов, что практически никогда не отражается на размере

уставного капитала.

Как уже было отмечено, уставный капитал акционерного общества в РФ, в

силу п. 2 ст. 34 ФЗ, может быть оплачен как денежными средствами, так и

имуществом (имущественными правами), причем при первоначальном размещении

акций денежная оценка имущества, вносимого в качестве вклада в уставный

капитал п. 3 ст. 34) производится по соглашению между учредителями.

В мелких и средних акционерных обществах предпочтительнее именно

имущественное заполнение уставного капитала, ибо именно имущественная база,

внесенная в качестве вклада, и становится основой деятельности,

материальной базой для развития АО. При этом уставной капитал выполняет

функцию развития АО, а его реальный размер определяется исходя из

потребностей общества в капитале.

В соответствии со ст. 99 ГК РФ и ст. 25 ФЗ российский

законодатель обозначил очень важную функцию уставного капитала акционерного

общества: " уставный капитал общества определяет минимальный размер

имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов". Вполне

естественно, что в силу такой гарантийной значимости уставного капитала

возникла необходимость установления минимального уровня уставного капитала.

В силу ст. 26 ФЗ "Об акционерных обществах", минимальный уставный

капитал закрытого акционерного должен составлять не менее стократной суммы

минимального размера оплаты труда на дату государственной регистрации, а

открытого - не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда

на дату государственной регистрации общества. Поскольку минимальные размеры

уставного капитала устанавливаются на дату регистрации акционерного

общества, то те акционерные общества, которые были зарегистрированы до 1

января 1996 года, и до введения в действие Гражданского кодекса 1994 года,

вправе сохранить те размеры уставного капитала, которые существовали на

момент их регистрации.

Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную

ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах

неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций, но не имеют права

голоса на общем собрании акционеров в части неоплаченных акций, за

исключением первоначальной эмиссии (п.4 ст. 34).

Не допускается освобождения акционера от обязанности оплаты акций

общества, в том числе освобождение его от этой обязанности путем зачета

требований к обществу. Открытая подписка на акции акционерного общества не

допускается до полной оплаты уставного капитала.

При учреждении акционерного общества все его акции должны быть

распределены среди учредителей или заранее определенного круга лиц.

Если по окончании второго и каждого последующего года

жизнедеятельности акционерного общества стоимость чистых активов общества

окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и

зарегистрировать в установленном порядке (путем внесения изменения и

дополнения в Уставе и уведомлением собственных кредиторов) об уменьшении

своего уставного капитала.

Если стоимость указанных активов общества становится меньше

определенного законом минимального размера уставного капитала, общество

подлежит ликвидации.

Законом или уставом общества могут быть установлены

ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или минимального

числа голосов, принадлежащих одному акционеру.

Изменение уставного капитала (ст. ст. 100, 101 ГК РФ, ст. ст. 28 и 29

ФЗ ).

1. Производится по решению общего собрания акционеров.

2. Вступает в силу с момента принятия решения общим собранием

при условии уведомления регистрирующих органов и кредиторов общества.

Увеличение уставного капитала - увеличение номинальной стоимости акций

или выпуск новых акций.

Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров

увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или

выпуска дополнительных акций. Увеличение уставного капитала акционерного

общества допускается после его полной оплаты. Увеличение уставного капитала

общества для покрытия понесенных им убытков не допускается. Производится

после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения

изменений в уставный капитал, исходя из фактически реализованных акций,

погашения нереализованных.

Уменьшение уставного капитала - снижение номинальной стоимости или

аннулирование части акций, путем их покупки самим АО. В случае уменьшения

совокупной номинальной стоимости необходимо в двухмесячный срок произвести

уменьшение собственного уставного капитала либо восполнить его до

объявленного.

Акционерное общество вправе по решению общего собрания

акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной

стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего

количества.

Уменьшение уставного капитала общества допускается после

уведомлении всех его кредиторов в порядке ст. 30 Закона "Об акционерных

обществах". При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного

прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и

возмещения им убытков.

Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем покупки

и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в

уставе общества.

Уставной капитал позволяет АО находить достаточные пути для

формирования собственной экономической политики в рамках, определенных

законом и уставом, и именно поэтому его значимость, как важнейшего

источника для формирования здорового состояния акционерного общества

оценивается специалистами по корпоративному праву, как превалирующее.

5. Акции и иные ценные бумаги Акционерного Общества.

Ст. 142 ГК РФ дает общее определение ценной бумаги, как документа,

имеющего установленную форму и обязательные реквизиты.

Приведенное определение позволяет считать, что ценные бумаги должны

существовать только в документарной (бланковой) форме. Тем не менее, в ст.

149 ГК РФ упоминается о существовании ценныx бумаг и в бездокументарной

форме. Таким образом, несмотря на некоторую непоследовательность правовыx

норм, можно говорить, что законодатель признает существование акций,

являющиxся, как известно, ценными бумагами, и в бланковой и в

бездокументарной форме. Причем, как показывает практика, в большом

количестве российских акционерных обществ применяется именно

бездокументарная форма фиксации прав собственности на акции,

зафиксированная путем записи в уставе или реестре акционеров.

По ГК РФ существуют ценные бумаги на предьявителя, именные и

ордерные. Причем, законом может быть исключена возможность выпуска ценныx

бумаг определенного вида в качестве именныx, либо в качестве ордерныx, либо

в качестве бумаг на предьявителя (ст. 146). АО вправе выпускать только

именные акции, в силу п. 2 ст. 25 ФЗ.

По категории акции подразделяются, как и ранее, на простые

(обыкновенные) и привилегированные (ст. ст. 31, 32 ФЗ).

Xотя в ст. 100.3 ГК РФ упоминается наряду с простыми (обыкновенными)

иные голосующие акции, представляется, что здесь речь идет не о новой

категории акций, а о привилегированныx акцияx, имеющиx право голоса по

вопросам, оговоренным в п. 3 ст. 32 позже принятого ФЗ "Об акционерных

обществах".

Нововведением явилось установление законодателем императива,

согласно которому доля привилегированныx акций в общем обьеме уставного

капитала АО не должна превышать 25%, что было установлено в п. 1 ст. 102 ГК

РФ, а впоследствии продублировано в п. 2 ст. 25 ГК РФ. До принятия ГК РФ

соотношение акций различныx категорий определялось АО самостоятельно и

отражалось в Уставе.

Процедура совершения сделок с акциями и фиксация прав на акции

практически остались без изменений. При совершении сделки с акциями

согласия акционерного общества и его акционеров не требуется, за

исключением случая продажи акций ЗАО.

Владельцы обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними

прав, указанных в ст. 23, ст. 31, ст. 34 ст. 42, ст. 51 Федерального Закона

"Об акционерных обществах", а также уставе конкретного АО:

1. Акция может быть продана или уступлена ее владельцем какому-

либо другому лицу (за исключением ЗАО или закрытой подписки на акции).

2. Держатели обыкновенных акций имеют право на получение

дивидендов.

3. При ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на

получение части его активов, оставшейся после удовлетворения требований

кредиторов, пропорционально доле принадлежавших им акций в общем их объеме.

4. Держатели акций получают возможность участвовать в управлении

обществом посредством голосования на собрании акционеров.

5. Владельцы акций имеют право на получение информации о

деятельности акционерного общества.

Участие в акционерном обществе в качестве акционера, сопряжено с

определенным риском и ответственностью.

Риск акционера заключается в отсутствии гарантий получения

фиксированных дивидендов от деятельности акционерного общества, в

потенциальной возможности обесценения сбережений, вложенных в акции, или

даже их полной потери.

Ответственность акционера связана с невозможностью требовать от

акционерного общества возврата средств, внесенных при покупке акций и

требовать "дележа" имущества АО до его ликвидации, да и гарантий того, что

при ликвидации останется что-либо очень ценное и "лакомое" в Российской

Федерации иногда попросту не находится.

Акции обычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них

акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций -

документов, подтверждающих их право собственности на определенное

количество ценных бумаг, либо запись об этом делается в уставе общества (в

момент создания), либо подтверждается выпиской из реестра акционеров,

которая не является ценной бумагой и может лишь принести определенную

толику спокойствия тому акционеру, чье имя или наименование в оном

документе прописано.

На бланке сертификата, как правило, находятся следующие реквизиты:

- наименование компании-эмитента;

- число акций, которое представляет сертификат;

- имя владельца сертификата;

- наименование агента по регистрации движения акций и регистрационный

номер;

- подписи лиц, которые уполномочены компанией заверять сертификаты.

Акционерное общество может выкупить собственные акции у их

владельцев по текущей рыночной цене, в соответствии со ст. ст. 71-76 ФЗ.

Причем необходимо отметить, что в силу п. 1 ст. 77 ФЗ, определение рыночной

стоимости имущества АО (а это и акции в том числе) весьма размыто и

сводится к тому, что это – «цена, по которой продавец, имеющий полную

информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был

бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости

имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы его приобрести».

Эта неправильно и не применяется на фондовом рынке, так как просто не

подходит под его стандарты и сложившееся правила, имеющие четкую

нацеленность на "хождение" ценных бумаг, и где, как правило, продавцы и

покупатели наделены соответствующими обязанностями по купле-продажи ценных

бумаг.

Вернемся к выкупаемым акциям. Они не дают права голоса или

получения дивиденда. Данные акции нередко продаются самими акционерами

акционерного общества "своему" же юридическому лицу.

Существует несколько причин, по которым акционерные общества

оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска, и

причин, по которым акционер не желает больше владеть акциями общества:

1. При благоприятной рыночной конъюнктуре и уверенности в потенциале

компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещением на

срок до одного года временно свободных средств (велик риск самого

общества).

2. В случае покупки собственных акций в условиях

кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении

акционерное общество может заработать прибыль (правда вполне вероятно, что

подобного скачка цен может и не последовать).

3. Приобретение на рынке собственных акций практикуется как

превентивная мера против скупки компании третьими лицами, пытающимися

установить контроль над АО (но в этом случае, АО должно предложить условия

покупки, заведомо более выгодные, нежели конкурирующая фирма или физ. лицо,

имеющее аналогичные цели при покупке).

4. Приобретение акционерным обществом большого числа акций у

крупных держателей может предотвратить падение их курса (в условиях

непредсказуемости большинства эмитентов российского фондового рынка данный

акт может быть расценен специалистами, как "заведомое" желание общества

уйти с "глаз" или наметившиеся проблемы данного АО).

5. Акции могут потребоваться для обеспечения возможности

реализации владельцами обратимых облигаций и привилегированных акций своих

прав на обмен указанных ценных бумаг на обыкновенные акции (конвертация в

силу ст. ст. 37 и 39 ФЗ ).

6. Покупая свои акции, компания может производить с их помощью

платежи, что нередко практикуется при скупке небольших фирм.

7. Целью скупки собственных акций может быть стремление сократить

число ценных бумаг, обращающихся на рынке и уменьшение собственного

уставного капитала.

Как уже было обозначено выше, помимо обыкновенных акций

компаниями могут выпускаться привилегированные акции, дающие их владельцам

ряд дополнительных прав, но в тоже время искажающих некоторые права,

принадлежащие владельцам акций обыкновенных.

Главной отличительной особенностью привилегированных акций является

то, что дивиденды по ним установлены в форме гарантированного

фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения между

держателями обыкновенных акций.

Условиями их выпуска обычно предусматривается, что в случае, если по

ним не имеется возможности выплатить фиксированный процент, держатели

обыкновенных акций не должны получать дивиденды до выплаты процента по

данной категории акций.

Привилегированные акции могут в течение некоторого периода

времени быть наделены правами их обмена по желанию владельца на

определенное число обыкновенных акций (конвертация осуществляется на

основании устава АО).

Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, на

превышающую размер уставного капитала, либо величину обеспечения,

предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, на основании какого-

либо договора или соглашения, после полной оплаты уставного капитала.

При отсутствии обеспечения, выпуск облигаций допускается не ранее

третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего

утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Данные императивные требования предъявляются к акционерному обществу,

в силу ст. 33 Федерального Закона "Об акционерных обществах".

Общие правила о выпуске облигаций АО, восприняты российским

гражданским законодательством по опыту и подобию общих тенденций

корпоративного права, развитых в буржуазных государствах. Сюда входит и

размещение данной категории ценных бумаг на основании решения совета

директоров, если иной порядок не установлен уставом общества (к примеру, в

большинстве американских штатов, данная прерогатива полностью возложена на

совет директоров корпорации), и привилегированный порядок получения

дивидендов и обеспечения, сравнительно к акциям и иным ценным бумагам,

выпускаемым АО для открытой и закрытой подписок.

Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды

в соответствии со ст. 43 ФЗ "Об акционерных обществах":

- до полной оплаты всего уставного капитала;

- если стоимость чистых активов (свободных имущественно-

финансовых средств) акционерного общества меньше его уставного капитала и

резервного фонда, либо станет меньше их размера в результате выплаты

дивидендов;

- а также в случаях, если АО отвечает признакам банкротства

(неоплаченные долги, длительная неуплата налогов или иных платежей в

бюджет) или указанные признаки появятся после выплаты дивидендов; и до

выкупа акций по требованию акционеров, в случаях уменьшения уставного

капитала АО или иных изменений в уставе, в порядке ст. 76 ФЗ.

Вышеозначенные позиции чрезвычайно удачным способом позволяют

большинству российских АО не платить дивидендов едва ли не со дня

зарождения.

В целом (и даже не исключая специфику российского фондового рынка, где

особая любовь и положение все-таки у корпоративных гигантов) акции, как

правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода,

который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала,

вложенного в акции, вследствие повышения их цены.

Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту

сбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами

(векселями). Вложив средства в акции, их владелец, таким образом, участвует

в движении авансированных средств, имущества предприятия, получаемой

прибыли.

От величины балансовой прибыли акционерного общества непосредственно

зависят и доходы акционеров.

Одна часть прибыли по решению собрания акционеров направляется на

производственное и социальное развитие, другая же ее часть - на выплату

дивидендов в соответствии с количеством акций. Но, увы, российские

перспективы по получению дивидендов столь радужны не для всех.

6. Органы управления Акционерного Общества, их Компетенция.

К сожалению, уместить в настоящую работу достаточный правовой анализ

функционирования органов управления акционерного общества, с учетом всех

экстраординарных примеров функционирования этих жизненно необходимых

структур - невозможно, поэтому я позволю себе лишь частично остановиться на

компетенции органов управления акционерным обществом и сформулировать

основные принципы их правового положения.

В общих тенденциях корпоративного права, установленных в

развитых капиталистических странах, прослеживаются две модели формирования

и действия органов управле-

ния :

1). Общее собрание акционеров, как основополагающий фундамент

управления деятельностью АО, принимающий наиболее жизненно важные решения,

затрагивающие права и интересы акционеров субъекта управления, кредиторов

корпорации и существенно влияющие на правовое положение общества),

наблюдательный совет (совет директоров), компетенция которого учитывает

интересы общего руководства обществом, не отнесенного к исключительной

компетенции общего собрания; в данную компетенцию могут входить вопросы по

выпуску облигаций АО, решения о созыве общего собрания акционеров,

заключение крупных сделок и т.д.), единоличный исполнительный орган (

генеральный директор, президент ) осуществляющий представление интересов АО

перед кредиторами, дебиторами и третьими лицами, осуществляющий текущее

руководство деятельностью АО; в некоторых случаях исполнительный орган

может быть коллегиальным (правление), но тогда конкретные полномочия членов

этого органа должны быть сформированы в специальном положении и, по

возможности, донесены до сведения кредиторов и иных заинтересованных лиц.

2). Общее собрание акционеров с вышеперечисленной компетенцией +

компетенция наблюдательного совета (Совета Директоров) и исполнительный

орган общества, как единоличный, так и коллегиальный с определением

Страницы: 1, 2, 3, 4