Правовой режим уставного капитала акционерного общества

предыдущего года, нераспределенной прибыли общества и средств от переоценки

основных фондов.[24]

Распределение дополнительных акций среди акционеров возможно только в

том случае, если в этом участвуют все владельцы акций (категорий, типов) и

при этом количество распределяемых дополнительных (в том числе

конвертируемых) акций каждой категории (каждого типа) пропорционально

количеству акций этой категории (типа), находящихся в обращении.

А также если каждому владельцу акций определенной категории

(определенного типа) распределяется целое число акций этой категории (этого

типа), пропорциональное числу принадлежащих ему акций этой категории (этого

типа).

Размещение дополнительных акций возможно путем открытой и закрытой

подписки. Но в чем особенности и в каких случаях осуществляется тот или

иной способ подписки?

Открытые акционерные общества вправе размещать дополнительные акции и

тем и другим способом подписки, но уставом общества и в некоторых случаях

правовыми актами Российской Федерации, может быть ограничена возможность

проводить закрытую подписку.

Закрытое акционерное общество не имеет право размещать дополнительные

акции посредством открытой подписки и не может их ни кому предлагать.

Отметим то, что статья 39 Федерального закона «Об акционерных

обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от

13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ)

полностью раскрывает особенности принятия решения о размещении

дополнительных акций путем подписки (открытой или закрытой). Мы не будем

цитировать вышеупомянутый закон, а лишь упомянем самое важное, так как это

необходимо для последующего изложения и анализа рассматриваемой процедуры.

Размещение акций путем закрытой подписки осуществляется по решению

общего собрания акционеров принятому большинством в три четверти голосов

акционеров (владельцев голосующих акций) принимавшим участие в этом

собрании, если уставом не предусмотрено иное.

Размещение путем открытой подписки обыкновенных акций и ценных бумаг

конвертируемых в обыкновенные акции составляющих более 25% ранее

размещенных обыкновенных акций, осуществляется по решению общего собрания

акционеров принятому большинством в три четверти голосов акционеров

(владельцев голосующих акций) принимавшим участие в этом собрании, если

уставом не предусмотрено иное.

Вся процедура выпуска дополнительных акций делится на следующие этапы:

- принятие решения о размещении ценных бумаг;

- утверждение уполномоченным органом акционерного общества решения о

выпуске дополнительных акций;

- подготовка проспекта эмиссии дополнительных акций (в случае, если

регистрация проспекта необходима);

- государственная регистрация выпуска акций и проспекта эмиссии;

- изготовление сертификатов акций (в случае размещения дополнительных

акций в документарной форме);

- раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии акций (если

государственная регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта

эмиссии), за исключением случаев конвертации. При размещении акций путем

конвертации раскрытие информации осуществляется после регистрации отчета об

итогах выпуска;

- распределение акций при их размещении путем распределения среди

акционеров, подписка на акции при их размещении путем открытой или закрытой

подписки, конвертация в случае конвертации в акции ценных бумаг,

конвертируемых в акции;

- регистрация отчета об итогах выпуска акций;

- раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска

дополнительных акций (если государственная регистрация выпуска

дополнительных акций сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии).

Хотелось бы напомнить, что перед принятием акционерным обществом

решения о выпуске дополнительных акций, как мы выше указывали, необходимо

обратить внимание на следующее.

Во-первых, в пункте 2 статьи 5 Федерального закона «О защите прав и

законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999г. №46-ФЗ

определено, что совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с

принадлежащими ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации

отчета об итогах их выпуска запрещается.

Одновременно в соответствии с пунктом 10.2 Стандартов эмиссии акций при

учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их

проспектов эмиссии, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в

редакции Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47) не может быть

осуществлена государственная регистрация выпуска акций:

во-первых, до полной оплаты уставного капитала акционерного общества;

во-вторых, до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных

ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав

акционерного общества эмитента.

Таким образом, перед принятием решения об увеличении уставного капитала

путем размещения дополнительных акций необходимо осуществить

государственную регистрацию отчетов о предыдущих выпусках ценных бумаг и

полностью оплатить уставный капитал. Это требование распространяется также

и на те акционерные общества, которые были созданы в результате

приватизации государственных предприятий.

Невыполнение требований Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от

22.04.1996г. №39-ФЗ (в редакции федеральных законов от 26.11.1998г. №182-

ФЗ, от 08.07.1999г. №139-ФЗ) и Стандартов эмиссии акций при учреждении

акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов

эмиссии, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в редакции

Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47) является основанием для

отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций.

Примером этому может послужить извлечение из Приложения к

Информационному письму Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской

Федерации от 23.04.2001г. №63 «Обзор практики разрешения споров, связанных

с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска

акций недействительным» в котором говорится следующее:

Выпуск акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию

недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала

общества. Прокурор области обратился в арбитражный суд с иском о признании

недействительным выпуска акций открытого акционерного общества. Основанием

для заявления указанных требований явилось принятие обществом решения об

увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций и

регистрации выпуска этих акций до полной оплаты участниками общества

уставного капитала.

Рассматривая дело, суд установил, что при создании общества размер его

уставного капитала был определен учредительными документами в сумме 900000

рублей. Фактически учредители оплатили 13400 рублей. Несмотря на это, совет

директоров общества принял решение об увеличении уставного капитала

общества путем выпуска дополнительных акций, который был зарегистрирован

финансовым управлением администрации области, выполнявшим в соответствующий

период функции регистрирующего органа.

Согласно статье 100 Гражданского кодекса Российской Федерации

увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его

оплаты. В связи с этим решение совета директоров общества об увеличении

уставного капитала общества и выпуске дополнительных акций до полной оплаты

уставного капитала не могло признаваться документом, имеющим юридическую

силу, и на его основании не должна была проводиться государственная

регистрация выпуска акций.

Арбитражный суд, исходя из этого и руководствуясь пунктом 5 статьи 51

Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г. №39-ФЗ (в

редакции федеральных законов от 26.11.1998г. №182-ФЗ, от 08.07.1999г. №139-

ФЗ), признал выпуск акций недействительным как осуществленный с грубым

нарушением законодательства Российской Федерации (установленного

правопорядка).[25]

Итак, решение о размещении дополнительных акций должно содержать в себе

четко определенную информацию Перечень этой информации содержится в статье

28 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ,

(в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-

ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ) и Стандартах эмиссии акций при учреждении

акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов

эмиссии, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в редакции

Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47).

В частности, в соответствии с требованиями Федерального закона «Об

акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных

законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-

ФЗ) решение о размещении дополнительных акций должно содержать:

V определение количества размещаемых дополнительных обыкновенных акций и

привилегированных акций каждого типа. При этом необходимо помнить, что

акционерное общество вправе размещать дополнительные акции только в

пределах количества объявленных акций этой категории (типа). В том

случае, если в уставе общества не определено количество объявленных

акций, которое общество вправе размещать дополнительно к размещенным

акциям решение об объявленных акциях принимается на том же собрании

акционеров на котором принимается решение об увеличении уставного

капитала путем выпуска дополнительных акций;

V способ размещения;

V условия размещения, которые должны содержать цену размещения

дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее

определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены

размещения дополнительных акций акционерам, имеющим преимущественное

право приобретения размещаемых акций.

V форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки;

V иные другие условия;

Обобщив требования законодательства, мы рассмотрели содержание и

порядок принятия решения о размещении ценных бумаг.

А теперь стоит остановиться на требованиях, установленных в Федеральным

законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных

бумаг» от 05.03.1999г. №46-ФЗ.

Во-первых, запрещается рекламировать и (или) предлагать неограниченному

кругу лиц ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и

порядке, которые предусмотрены законодательством Российской Федерации о

ценных бумагах для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги;

Во-вторых, запрещаются публичное размещение и реклама ценных бумаг и

предложение в иной форме ценных бумаг, выпуск которых не прошел

государственную регистрацию.

Считаем необходимым, указать, какие еще существуют различия при

размещении дополнительных акций в зависимости от способа их размещения.

Первое это различные сроки размещения дополнительных акций. То есть

размещение акций путем подписки осуществляется в течение срока, указанного

в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг. Этот срок не может

превышать одного года с момента утверждения решения о выпуске.

Размещение ценных бумаг путем распределения дополнительных акций среди

акционеров осуществляется в один день, определенный в решении о выпуске

ценных бумаг

Размещение ценных бумаг путем конвертации в акции ценных бумаг,

конвертируемых в акции, осуществляется в течение срока, установленного в

решении о выпуске ценных бумаг. Этот срок не может превышать одного года с

момента утверждения решения о выпуске.

Минимальный срок для размещения дополнительных акций, размещаемых путем

открытой подписки, и для акций, размещаемых путем закрытой подписки,

предусматривающей возможность участия в ней акционеров, не должен быть

менее месяца согласно пункта 7.5 Стандартов эмиссии акций при учреждении

акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов

эмиссии, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в редакции

Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47).

В случае размещения акций путем конвертации в них ценных бумаг,

конвертируемых в акции, нет минимального срока размещения, так как

размещение осуществляется в течение одного дня.

Для иных случаев выпуска ценных бумаг минимальный срок размещения не

установлен.

Теперь с учетом вышеизложенного проанализируем ситуацию с

преимущественным правом приобретения размещаемых акционерным обществом

дополнительных акций.

При увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций у

акционеров возникает особое субъективное право преимущественной покупки

вновь размещаемых акций общества (которое может и не применяться по решению

общего собрания).

Так при открытой подписке акционеры имеют преимущественное право

приобретения размещаемых дополнительных акций и ценных бумаг,

конвертируемых в акции, в количестве пропорциональном количеству уже

принадлежащих им акций этой категории (типа).

В другом случае, акционеры, голосовавшие на общем собрании по вопросу о

размещении путем закрытой подписки дополнительных акций и ценных бумаг

конвертируемых в акции против или не принимавшие участия в голосовании,

имеют преимущественное право приобретения этих дополнительных акций или

ценных бумаг конвертируемых в акции в количестве, пропорциональном

количеству уже принадлежавших им акций этой категории (типа). Но указанное

право не распространяется на размещение акций и иных ценных бумаг,

конвертируемых в акции, которое осуществляется путем закрытой подписки

только среди акционеров, если при этом у акционеров есть возможность

приобрести целое число размещаемых акций или ценных бумаг конвертируемых в

них, пропорционально уже принадлежащим им акций соответствующей категории

(типа).

Все списки таких акционеров – имеющих преимущественное право

приобретения дополнительных акций или ценных бумаг конвертируемых в акции,

составляются по данным реестра акционеров на дату принятия решения, которое

и является основанием для размещения дополнительных акций.

На протяжении всего параграфа мы затрагивали такое понятие как ценных

бумагах конвертируемые в акции, но что же значит конвертация?

Смысл конвертации состоит в предоставлении приобретателю ценных бумаг

общества права производить их обмен на акции общества. Общество, сделавшее

объявление о праве приобретателя ценных бумаг конвертировать их в акции,

обязано забронировать соответствующее указанному в объявлении количество

акций и использовать их исключительно для обмена на ценные бумаги. Такая

норма служит гарантией для приобретателей конвертируемых ценных бумаг.

Отказ акционерного общества конвертировать ценные бумаги в акции может

быть оспорен держателем ценной бумаги в суде. Акции, выданные в нарушение

закрепленной законом гарантии, могут быть признаны по иску заинтересованных

лиц, включая само общество, недействительными. Все нормы вытекают из статьи

33 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ,

(в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-

ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ).

§2. Процедура уменьшения уставного капитала Акционерного общества

Уставный капитал не является неизменной величиной, он может быть

уменьшен или увеличен. Случаи увеличения уставного капитала были уже

рассмотрены выше, а уменьшение уставного капитала мы будем анализировать, и

рассматривать в настоящем параграфе.

Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения

номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том

числе путем приобретения части акций, в случаях, предусмотренных настоящим

Федеральным законом.[26]

Первое что хотелось бы отметить это то, что любое уменьшение

уставного капитала это сложнейшая процедура, затрагивающая интересы и права

каждого акционера по этому законодатель возлагает ответственность по

решению этого вопроса только на общее собрание акционеров. Помимо

интересов акционеров, конечно же, затрагиваются интересы кредиторов,

поэтому законодатель принял соответствующие меры.

Мерами, направленными на обеспечение прав акционеров и кредиторов

общества при уменьшении размера уставного капитала общества, в частности,

являются предусмотренные действующим законодательством нормы:

V о неправомерности уменьшения уставного капитала, если в результате

такого уменьшения его размер станет меньше предусмотренного законом

минимального размера уставного капитала (пункт 1 статьи 29

Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-

ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ,

24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ);

V о необходимости уведомления кредиторов о предстоящем уменьшении

уставного капитала (статья 30 Федерального закона «Об акционерных

обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов

от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-

ФЗ);

V о праве акционеров-владельцев голосующих акций требовать от общества

выкупа принадлежащих им акций, если они голосовали против уменьшения

уставного капитала (или не принимали участия в голосовании) и считают,

что этим решением ограничены их права (статья 75 Федерального закона

«Об акционерных обществах»от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции

федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ,

07.08.2001 г. №120-ФЗ).

Сам порядок уменьшения уставного капитала акционерного общества

регламентируется статьей 101 Гражданского кодекса Российской Федерации и

статьей 29 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г.

№208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ,

24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ). И как мы уже говорили,

уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной

стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем

приобретения части акций в случаях, предусмотренных статьёй 72 Федерального

закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции

федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ,

07.08.2001 г. №120-ФЗ).

При этом уменьшение уставного капитала путем приобретения и погашения

части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в уставе

общества.

Некоторые акционерные общества при учреждении предусматривают в уставе

соответствующие нормы и в дальнейшем если возникает необходимость

уменьшения уставного капитала, то у них уже все предусмотрено.

Решения об уменьшении уставного капитала и внесении на основе этого

изменений в устав общества принимаются общим собранием акционеров.

Но решения по этим двум вопросам принимаются раздельно, потому что в

первом случае решение принимается простым большинством голосов, а во втором

случае согласно пункта 4 статьи 49 Федерального закона «Об акционерных

обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от

13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ), то

есть большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих

акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Как мы уже говорили выше, в целях защиты прав и интересов своих

кредиторов общество обязано в течение 30 дней с даты принятия решения об

уменьшении уставного капитала:

V уведомить кредиторов в письменной форме;

V уведомить кредиторов о новом размере уставного капитала;

V опубликовать в печатном издании сообщение о принятии такого решения.

А кредиторы в свою очередь вправе в течение 30 дней с даты направления

им соответствующего уведомления или в течение 30 дней с даты опубликования

сообщения о принятом решении потребовать письменно от общества:

досрочного прекращения обязательств;

досрочного исполнения обязательств;

возмещения убытков связанных с принятием такого решения.

Если все действия по уведомлению кредитора проходят должным образом, то

решение о досрочном исполнении или досрочном прекращении обязательств, о

возмещении связанных с этим убытков принимает сам кредитор и направляет

свое мнение - решение по данному вопросу в акционерное общество. А принять

или не принять предложение кредитора - зависит от общества.

Но если общество в нарушение установленного порядка не направило

соответствующее уведомление кредитору, он может все же обратиться к

обществу с требованием о прекращении или досрочном исполнении обязательств

и возмещении связанных с этим убытков. Если общество откажет кредитору в

удовлетворении его требований, последний вправе заявить свои требования в

суд или потребовать в суде признать недействительной регистрацию уменьшения

уставного капитала общества.

Помимо самостоятельного уменьшения уставного капитала у акционерного

общества могут возникнуть такие обстоятельства, при которых общество

вынуждено уменьшить свой уставный капитал, поскольку его к этому обязывает

Закон.

Рассмотрим обстоятельства, при которых акционерное общество обязано

объявить об уменьшении своего уставного капитала.

Первый вариант установленный законодателем касается чистых активов

общества, он регламентируется пунктом 4 статьи 35 Федерального закона «Об

акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных

законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-

ФЗ) и имеет следующий смысл - если по окончании второго и каждого

последующего года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8