Аналитические процедуры финансовой устойчивости в системе внутреннего аудита

В целом, можно сделать вывод, что произошедшие изменения в финансовом состоянии организации свидетельствуют о привлечении организацией заемного капитала для осуществления своей производственной деятельности, но это не повлекло за собой значительного изменения финансовой устойчивости организации.

По мнению автора, полученной информации может быть и будет достаточно для внешних пользователей. Однако этого, в соответствии с поставленной в данном исследовании целью, мало для раскрытия причин изменения финансовой устойчивости и разработки мероприятий по улучшению финансового состояния организации.

Продолжением предлагаемой Н.Е. Зиминым методики анализа является проведение оценки платежеспособности и ликвидности предприятия. Проведение данного анализа просто необходимо, так как большинство организаций все еще являются неплатежеспособными. Платежеспособность является близким понятию ликвидности, однако они не являются тождественными понятиями, что рассмотрено в 1 главе. Платежеспособность предлагается оценивать по данным бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитываются соответствующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

Ка.л. = , (6)

где Дср - краткосрочные финансовые вложения; Доб - краткосрочные долговые обязательства.

Этот показатель отражает соотношение самых ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является наиболее "жестким" коэффициентом платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его величина должна быть не ниже 0,2.

2. Коэффициент быстрой ликвидности:

Кб.л. = , (7)

где Дз - дебиторская задолженность.

Оптимальная величина этого коэффициента находится в пределах от 0,8 до 1,0. Она может быть гораздо более высокой из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

3. Коэффициент текущей ликвидности:

Кт.л. = , (8)

где Зм - стоимость запасов за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям.

Используя приведённую методику, представим результаты анализа по условной организации в таблице 5.

Таблица 5 Анализ платежеспособности организации

Как видно из данных, приведенных в таблице, на конец года значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже установленного нормативного значения, т.е. можно констатировать, что данные предприятия практически не имеют абсолютно ликвидных (денежных) средств. Примерно такая же ситуация и по коэффициенту быстрой ликвидности. Однако коэффициент текущей ликвидности у данной организации находится в пределах рекомендуемого нормативного значения.

По нашему мнению, применение данной методики при анализе финансовой устойчивости внутренними пользователями дает недостаточно полную информацию о реальном состоянии организаций, о её возможностях и причинах, повлекших изменения. Используя эту методику, нельзя решить поставленную в данном исследовании задачу.

В.В. Ковалев и О.Н. Волкова объясняют наличие множества методик анализа финансовой устойчивости как минимум двумя причинами:

1) отношением аналитиков к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия;

2) различием в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Первая причина различий в подходах к оценке финансовой устойчивости предприятия не является значимой с позиции количества показателей, однако она весьма существенна по своему смысловому содержанию. Суть ее выражается следующим вопросом: имеет ли значение состав активов предприятия для характеристики его финансовой устойчивости? Оценивая эту сторону экономического потенциала предприятия, в принципе можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым в данном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса. Именно этот подход весьма распространен на Западе и использован в большинстве методик, изложенных в англо-американской литературе.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в этом блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.

Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менее существенна. Многие показатели данного блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные о: а) всех источниках; б) долгосрочных источниках; в) источниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно, выделяют две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Дадим краткое описание этих показателей.

В группе коэффициентов капитализации выделяют прежде всего соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса (другое название этой группы показателей - коэффициенты левериджа). Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности организации в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Охарактеризуем эту совокупность показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

Ккс = , (9)

где Е - собственный капитал; А - всего источников средств, т.е. итог баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100 %), то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие, интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1,25, означает, что из 1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 0,25 заемные.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км). Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Км = , (10)

где - собственные оборотные средства; Е - собственный капитал.

Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений (КLTA). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

КLTA = , (11)

где - долгосрочные пассивы; - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Следующим этапом анализа является расчет коэффициентов структуры долгосрочных источников финансирования. Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемного средства (Кdtc) и коэффициент финансовой устойчивости исчисляемые по формулам (Ketc):

Kdtc = , (12)

Ketc = . (13)

Расчет данных коэффициентов при анализе финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий, по мнению авторов, нецелесообразен, т.к. практически на всех предприятиях отсутствуют долгосрочные пассивы. Это связано с особенностями функционирования предприятий АПК.

Коэффициент структуры привлеченных средств (Кtds) предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле

Кtds = , (14)

где - краткосрочные заемные средства финансового характера; - краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера.

Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики предприятия и т.п.

Коэффициент структуры заемных средств (Кsd), позволяющий установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера, рассчитывается по формуле:

Кsd = . (15)

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Kdte). Этот показатель рассчитывается по формуле:

Kdte = , (16)

где CL - краткосрочные пассивы.

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации, приходится 17,8 коп. привлеченных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

По мнению автора, в данных методиках не учитывается ряд специфических особенностей функционирования организаций различных отраслей, связанных со спецификой оборота материальных и финансовых средств.

Конечно, учесть все особенности данной отрасли при анализе финансового состояния невозможно, некоторые из них нельзя совместить друг с другом либо они не подлежат измерению. Однако для управления финансовой устойчивостью необходимо все-таки по возможности учесть данные особенности.

Формирование рыночной экономики обусловливает развитие анализа на уровне организации. Проведение анализа финансовой устойчивости связано с использованием языка цифр, и поэтому на помощь экономике приходит математика. Построение экономико-математических моделей и применение математических методов является одним из направлений совершенствования анализа.

Финансовое состояние предприятия не может быть выражено каким-либо одним показателем, оно характеризуется рядом показателей, каждый из которых отражает лишь конкретную сторону финансовой деятельности. Цельное суждение об этой деятельности можно получить, оценивая всю совокупность частных показателей, главнейшим из которых является рентабельность, т.е. способность предприятия приносить прибыль.

Для анализа и оценки финансовой устойчивости мы предлагаем рассчитать ряд показателей рентабельности согласно выбранной нами системе оценочных показателей финансовой устойчивости.

При исчислении того или иного варианта показателя рентабельности каждый раз преследуются конкретные цели, а именно: выявление воздействия отдельных факторов производства на формирование рентабельности за определенный период и в динамике за ряд периодов, с тем чтобы установить какие-либо тенденции в изменении рентабельности и предугадать будущие результаты коммерческой деятельности. При анализе уровня и изменения рентабельности важно оценивать факторы, оказывающие влияние на нее. Задачей факторного анализа является моделирование взаимосвязей между результатом и факторами, которые определяют его величину. Одним из способов систематизации факторов является составление детерминированных факторных моделей.

Эффективность использования чистых активов характеризуется их рентабельностью, которая показывает прибыль, получаемую организацией на один рубль стоимости чистых активов. Произведем факторный анализ рентабельности чистых активов, построив мультипликативную двухфакторную модель методом расширения, умножив числитель и знаменатель на величину выручки от продаж (N), получив влияние факторов рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости чистых активов на рентабельность чистых активов:

, (17)

где - рентабельность чистых активов, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость чистых активов, раз.

Данную формулу можно представить в виде f = х ? у.

Факторный анализ данной модели проведем по табличным данным методом абсолютных разниц.

, (18)

. (19)

Таблица 6 Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов и собственного капитала, тыс. руб.

По результатам расчетов получаем:

По итогам проведенных расчетов баланс влияния факторов составил:

-15 + (-13) = - 28 %. Снижение рентабельности чистых активов (-28 %) было вызвано снижением рентабельности продаж (-15 %) и оборачиваемости чистых активов (-13 %).

Для проведения более полного расчета используем исходную модель для получения более полной многофакторной модели:

, (20)

где - рентабельность чистых активов, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость активов, раз; - доля чистых активов в активах организации, коэфф.

Мы имеем модель зависимости обобщающего показателя от факторов типа . Таким образом, данная модель позволяет оценить влияние вышеперечисленных факторов на рентабельность чистых активов. Расчет произведем тем же методом цепных подстановок.

=--23--ґ--1,37--/--_,89-----33--ґ--1,37--/--_,89--=---15,_--%,

=--23--ґ--_,68--/--_,89-----23--ґ--1,37--/--_,89--=-----18,_--%,

=--23--ґ--_,68--/--_,69-----23--ґ--_,98--/--_,89--=--+5,_--%.

Совокупность влияния факторов на изменение рентабельности чистых активов составила: = -15,3+(-17,8)+5,1 = - 28 %. На это повлияли: снижение рентабельности продаж на 15,0 %, также отрицательно повлияло снижение оборачиваемости активов на 18,0 %, а изменение доли чистых активов в активах организации повысило рентабельность чистых активов на 5,0 %. Влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности чистых активов можно представить в графическом виде (рис. 5):

96

1

Рис. 5. Взаимосвязь факторов и их влияние на изменение рентабельности чистых активов

Показатель рентабельности собственного капитала, который характеризует прибыль, приходящуюся на вложенный капитал собственника, взаимосвязан прямо с показателем рентабельности активов, от которой зависит прибыльность собственного капитала. Используя метод расширения исходной факторной системы (рентабельности собственного капитала), получим следующую многофакторную модель:

, (21)

где - рентабельность собственного капитала, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость активов, раз; - финансовая маневренность, коэфф.

Для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала используем зависимость f=xґyґz. Методом абсолютных разниц произведем расчет влияния факторов:

=---1_--ґ--1,37--ґ--1,12--=---15,_--%,

=--23--ґ--(-_,69)--ґ--1,12--=---18,_--%,

--=--23--ґ--_,68--ґ--_,31--=-----5,_--%,

= -15% + (-18,0) + 5,0% = -28,0 %.

Трехфакторная мультипликативная модель позволила рассчитать влияние на изменение рентабельности собственного капитала (-15,0 %) рентабельности продаж, оборачиваемости активов (-18,0 %), которые снизили её, финансовой маневренности (5,0 %), повлиявшей на неё положительно.Используя модель Дюпона, построим мультипликативную зависимость рентабельности активов от семи качественных показателей:

. (22)

Порядок расчета влияния факторов представлен в таблице 7 .

Приведем расчеты влияния качественных факторов (а, в, c, d, k, l, m) на изменение рентабельности активов с использованием метода цепных подстановок:

=---1_--ґ--4,71--ґ--_,39--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=--14--%,

=--23--ґ--(-_,98)--ґ--_,39--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----6--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--(-_,14)--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----9--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ--(-7,_6)--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----12--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ2,83--ґ--_,18--ґ--_,13--ґ--_,89--=--1--%,

--=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ2,83--ґ_,84--ґ--_,3ґ--_,89--=--14--%,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9