Анализ бухгалтерского баланса ООО "Евроремонт"

На четвертом этапе - определяем избыточную прибыль.

Избыточная прибыль = Прибыль (фактическая) - Прибыль (прогнозируемая).

На пятом этапе - определяем стоимость избыточной прибыли (гудвилл).

Стоимость избыточной прибыли (гудвилл) = Избыточная прибыль / Ставка капитализации избыточной прибыли (20%) х 100.0

На шестом этапе - определяем стоимость бизнеса (предприятия).

Стоимость бизнеса (предприятия) = Стоимость чистых активов + Стоимость избыточной прибыли (гудвилл).

Таблица 6 - Расчет стоимости бизнеса методом избыточного дохода, тыс. руб.

Расчеты, выполненные в таблице 6 показали, что стоимость бизнеса ООО «Евроремонт» с учетом показателя избыточного дохода в 2009 г. получилась отрицательной. В связи с убытком и неплатежеспособностью предприятия получено отрицательное значение гудвилла, а стоимость бизнеса получилась отрицательной.

2. Выполним оценку стоимости бизнеса методом капитализации прибыли на основании показателя чистой (нераспределенной прибыли)

Оценка стоимости бизнеса, полученная по методу капитализации прибыли, позволяет дать экспресс-оценку стоимости компании и показывает минимальную сумму, за которую может быть продан бизнес как действующее предприятие в максимально короткие сроки. Этот самый наглядный показатель, по сути, представляет собой объем прибыли, которая будет получена при существующих условиях за ожидаемый период окупаемости инвестиций

Стоимость бизнеса (предприятия) = Чистая прибыль/Общая ставка капитализации.

Величина ставки капитализации, устанавливаемой российскими промышленными предприятиями, действующими в традиционных отраслях экономики, колеблется в интервале от 20 до 30%. Она показывает ожидания собственников в отношении своего бизнеса.

Таблица 7- Стоимость бизнеса методом капитализации прибыли, тыс. руб.

Минимальная сумма продажи бизнеса в 2007 году составляла 24524 тыс. рублей, в 2008 г. она снизилась до 2080 тыс. руб. а в 2009 году она имела отрицательное значение, это свидетельствует, что бизнес ООО «Евроремонт» продан быть не может. Таким образом, собственники бизнеса в случае срочной его продажи не получат доход.

3. На основании анализа бухгалтерского баланса можно оценить стоимость бизнеса методом дисконтированного денежного потока.

На первом этапе данного метода оценки бизнеса (предприятия) определяется денежный поток от основной деятельности.

Денежный поток от основной деятельности = Чистая прибыль (убыток) отчетного периода - Разница краткосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) - Разница дебиторской задолженности (на конец и начало периода) - Разница запасов (на конец и начало периода) - Разница прочих оборотных активов (на конец и начало периода) + Разница кредиторской задолженности (на конец и начало периода) + Разница прочих краткосрочных пассивов (на конец и начало периода).

Таблица 8 Денежный поток от основной деятельности, тыс. руб.

На основании данных таблицы 8 чистый денежный поток по основной деятельности в 2009 году снизился за счет убытка от основной деятельности.

На втором этапе - определяется денежный поток от инвестиционной деятельности.

Денежный поток от инвестиционной деятельности = Разница нематериальных активов (на конец и начало периода) + Разница основных средств (на конец и начало периода) + Разница незавершенного строительства (на конец и начало периода) + Разница долгосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) + Разница прочих внеоборотных активов (на конец и начало периода).

Таблица 9 - Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

На третьем этапе - определяется денежный поток от финансовой деятельности.

Денежный поток от финансовой деятельности = Разница долгосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница краткосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница уставного капитала (на конец и начало периода) + Разница добавочного капитала (на конец и начало периода) + Разница целевого финансирования и поступлений (на конец и начало периода).

Таблица 10 - Денежный поток от финансовой деятельности, тыс. руб.

На четвертом этапе - определяется совокупный денежный поток. Совокупный денежный поток = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности.

Таблица 11 - Совокупный денежный поток, тыс. руб.

Ставка дисконта принята равной сумме ставки рефинансирования (13%) и премии за риск (4%).

С помощью показателя дисконтированного денежного потока можно оценить потенциал бизнеса, его преимущества перед конкурентами и максимальную цену, за которую может быть продан бизнес или его часть. В 2009 г. часть бизнеса ООО «Евроремонт» могла бы быть продана за 3797 тыс. руб., что значительно ниже суммы имущества.

Оценка, полученная методами капитализации и дисконтированного денежного потока, ниже стоимости чистых активов, поэтому собственникам ООО «Евроремонт» есть смысл подумать о реорганизации бизнеса или его ликвидации.

Таким образом, анализ баланса позволяет дать оценку бизнеса с разных позиций. Оценка бизнеса позволяет получить данные о той стоимости, которую могут получить собственники при его ликвидации или продаже.

На рисунке 10 показаны графически результаты расчетов оценки бизнеса ООО «Евроремонт».

Рис. 2.9 - Оценки стоимости бизнеса ООО «Евроремонт»

На рисунке 9 наглядно видно, что стоимость бизнеса, определенная различными методами имеет разную оценку. Это связано с тем, что метод избыточного дохода характеризует цену, по которой может быть продан бизнес, метод капитализации прибыли показывает цену, которую получат собственники в случае срочной продажи бизнеса, а оценка, выполненная методом дисконтированных денежных потоков характеризует потенциал бизнеса. Оценка бизнеса, выполненная всеми тремя методами, показала, что реальная цена бизнеса ООО «Евроремонт» ниже его чистых активов и в 2008 г. имеет отрицательное значение.

5. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

Платежеспособность ООО «Евроремонт» определим на основании показателей ликвидности, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

В таблице 12 проведено сравнение активов и пассивов и определен платежный излишек (недостаток) за 2007-2008 г.г.

Таблица 12- Определение платежного излишка (недостатка) за 2007 - 2008 г, тыс. руб.

В 2007 г. и в 2008 г. по первоочередным обязательствам, которые должны быть покрыты наиболее ликвидными активами, наблюдался платежный недостаток в сумме 71977 тыс. руб. в 2007 г. и в сумме 80818 тыс. руб. в 2008 г., который не мог быть перекрыт даже при погашении дебиторской задолженности.

Определим платежный излишек или недостаток за 2009 г.

Таблица 13 -Определение платежного излишка (недостатка) за 2009г., тыс. руб.

По итогам 2009 г. наблюдалась та же картина, что и в предыдущие периоды, по первоочередным обязательствам, к которым относится кредиторская задолженность, наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов. При погашении краткосрочной дебиторской задолженности первоочередные обязательства также не могли быть погашены.

При анализе ликвидности активы группируются по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности погашения обязательств. При этом получаются следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - ликвидные активы, к ним относятся краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция и товары;

А3- медленнореализуемые активы, такие как производственные запасы, незавершенное производство;

Страницы: 1, 2, 3, 4