Международная валютная система

Международная валютная система

2

http://monax.ru/order/ - рефераты на заказ (более 2300 авторов в 450 городах СНГ).

Учебная дисциплина - Международные экономические отношения

Курсовая работа

Тема:

Международная валютная система

Москва - 2000

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1. Эволюция валютной системы 6

1.1. Историческое развитие мировой валютной системы 6

1.2. Международный валютный фонд - ведущий

институт международной валютной системы 10

2. Стоимость валюты и валютный курс 12

2.1. Основные характеристики валютного курса 12

2.2. Факторы, влияющие на валютный курс 13

3. Операции на международном валютном рынке 15

3.1. Сущность международного валютного рынка 15

3.2. Международные валютные операции 16

4. Интеграция валютной системы 19

Заключение 25

Список использованной литературы 27

Введение

Одной из наиболее динамичных форм меж-дународных экономических отношений являются международ-ные валютные отношения, которые возникают при использова-нии денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических отношений. В подавляющем боль-шинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осу-ществляются в денежной форме. Поэтому денежным единицам страны противостоят денежные единицы других стран. Пока на-циональные деньги остаются в пределах границ страны, в кото-рой они имеют хождение, они остаются национальными денеж-ными единицами. Когда же в силу различных обстоятельств они выходят за национальные границы, то приобретают новое каче-ство - становятся валютой. Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина валюта, которым обозначаются:

* денежные единицы данной страны;

* денежные знаки иностранных государств;

* международные счетные валютные единицы (специальные права заимствования (СПЗ - Special Drawing Rights, ев-ропейские валютные единицы ЭКЮ (ECU - European Currency Unit, а теперь и евро).

Для российского гражданина понятие валюты психологиче-ски связано не с рублем, а с денежными единицами других стран, такими, как американский доллар, немецкая марка, японская иена и др. Между тем для жителей других государств рубль также является иностранной валютой.

Хотя валютные отношения вызваны к жизни прежде всего развитием международной торговли (перемещением через на-циональные границы товаров и услуг), а также международным движением капитала, они обладают относительной самостоя-тельностью, которая в условиях глобальной экономики имеет тенденцию к возрастанию. Воздействие валютных отношений на воспроизводство становится все более осязаемым. В значитель-ной степени это является результатом дальнейшей интернацио-нализации хозяйственной жизни, углубления интеграционных тенденций в различных регионах земного шара, существенного повышения роли внешних факторов в национальном воспроиз-водственном процессе, огромного увеличения объемов мировой торговли валютой, появления и быстрого распространения но-вых финансовых инструментов.

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятельности.

Целью настоящей курсовой работы является исследование современной международной валютной системы, ее эволюции, структуры и происходящих в валютной системе процессов.

Исследование предполагает постановку и решение следующих задач курсовой работы:

1. Раскрыть значение валюты в международных экономических отношениях и дать представление об особенностях и этапах развития мировой валютно-финан-совой системы, а также о ведущей организации современной международной валютно-финансовой системы (МВФС) - Международном валютном фонде.

2. Показать значение валютного курса для оценки положения стран в МВФС, раскрыв причины, его колебаний в зависимо-сти от политики правительства и конъюнктуры мирового рынка.

3. Дать понятие международного валютного рынка и рассмотреть основные международные валютные операции.

Понятие "валюта" (ит. valuta - "цена, стоимость") многозначно и включает, с одной сторо-ны, установленные законом денежные средства данной страны (национальная валюта), с другой - резервные ми-ровые деньги в виде одной или нескольких валют ведущих держав и, наконец, в последние тридцать лет - международные валютные единицы, которые используются в мно-госторонних расчетах членов Международного валютного фонда и Европейской валютной системы Сергеев Е.Ю. Международные экономические отношения: Курс лекций. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000. С. 201..

Валютные отношения поддерживаются на националь-ном и международном уровнях. При этом связующим зве-ном между ними являются валютный курс и паритет. Ва-лютный курс - это соотношение между национальными валютами или, говоря другими словами, цена валюты дан-ной страны, выраженная в иностранных денежных едини-цах. Таким образом, сам по себе, абстрактно, валютный курс существовать не может, будучи относительной вели-чиной, например: курс рубля к доллару, курс марки к фун-ту стерлингов и т. п.

Паритет - это соотношение между национальными валютами на базе официально установленного золотого со-держания, которое хотя и формально (после демонетиза-ции золота в 70-х гг.), но сохраняет свое значение в валют-ной сфере.

Таким образом, валютную систему можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с функциониро-ванием валюты, и форм их организации.

Валютная система как национальная, так и мировая, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Ос-новой ее является валюта: в национальной системе - нацио-нальная, в мировой - резервные валюты, выполняющие функ-ции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы. Весьма важна для характеристики системы степень конвертируемости валюты, т. е. степень свободы ее обмена на иностранную. По этому критерию различаются свободно конвертируемые (свободно используемые ва-люты), частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые) валюты. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламен-тирующие операции с национальной и иностранными валюта-ми. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми, в большинстве же стран существуют те или иные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям, хотя сохраняются некоторые ограничения. Полная же конверти-руемость рубля возможна лишь при глубокой структурной пере-стройке экономики страны.

Национальная валюта обменивается на иностранную валюту другой страны по паритету - определенному соотношению, ус-танавливаемому в законодательном порядке. Для функциониро-вания валютной системы важен режим валютного курса. Суще-ствуют два полярных режима: фиксированный (в ряде случаев до-пускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их различные сочетания и разновидности.

Валютные системы включают в себя также такие элементы, как режим валютного рынка и рынка золота. Необходимым эле-ментом является регулирование международной валютной лик-видности, под которой понимается наличие платежных средств, приемлемых для погашения международных обязательств, рег-ламентация международных расчетов. Наконец, одним из эле-ментов валютной системы являются и органы регулирования, контроля и управления, роль которых играют соответственно национальные или межгосударственные организации.

1. Эволюция валютной системы

Современная мировая валютно-финансовая система (МВФС) - это форма организации валютных отношений в рамках МЭО, сложившаяся в итоге длительной эволюции и закрепленная межгосударственными соглашениями. В ее состав входят международные платежные средства (валю-ты), процедуры их обмена, условия обратимости (конвер-тируемости), формы расчетов, режим мировых рынков ва-люты и золота, различные глобальные, региональные и на-циональные организации, занимающиеся вопросами регули-рования валютного обращения, сеть финансово-кредитных институтов (банков). Для определенных моментов кризис-ного развития характерно возрастание роли физических лиц в функционировании МВФС.

1.1. Историческое развитие мировой валютной системы

История эволюции МВФС начинается в момент, когда объективные экономические законы поставили правитель-ства ведущих государств перед необходимостью координа-ции политики в рамках национальных валютных систем. Это произошло в 1867 г., когда участники Парижской конфе-ренции признали золото единственной формой мировых денег. Парижскую валютную систему отличали следующие харак-терные черты:

* ее базой выступал золотомонетный стандарт;

* каждая валюта обеспечивалась определенным золо-тым содержанием;

* на основе спроса и предложения, но в пределах до-пустимых колебаний (±1%), сформировался режим свобод-но плавающих валютных курсов;

* все международные коммерческие операции имели 100-процентное золотое покрытие Международные экономические отношения: Учебник для вузов / Под ред. Рыбалкина В.Е. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000 С. 345..

Однако постепенно к началу XX в. золотомонетный стан-дарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам хо-зяйственных связей и условиям регулирования рыночной экономики при нараставших темпах вытеснения золота раз-менными кредитными деньгами. Окончательный удар по Парижской системе золотого стандарта нанесла первая мировая война и глобальный политический кризис 1918-1922 гг., которые вынудили правительства всех крупней-ших государств ввести валютные ограничения, прекратить размен банкнот на золото и резко увеличить их эмиссию для покрытия военных расходов. В итоге на смену прежней в 1922 г. пришла новая Генуэзская валютная система, кото-рая предполагала в дополнение к золоту использование так называемых девизов - валют ведущих экономических дер-жав 20-30-х гг. (Франции, Великобритании и США). Деви-зы свободно конвертировались в золото, хотя их статус в качестве международных резервных средств и не был юри-дически закреплен. Это позволило восстановить режим сво-бодного колебания валютных курсов, кроме того, все возникавшие проблемы обсуждались на регулярно проводив-шихся конференциях.

Генуэзская система оказалась менее прочной, чем пре-жняя, основанная на золотом стандарте. В качестве причин ее крушения следует считать политические потрясения двух межвоенных десятилетий, экономический диктат Велико-британии, США и Франции, особенно борьбу американско-го капитала за гегемонию в МЭО.

Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. серьезно подорвал стабильность МВФС, которая оказалась расчле-ненной на валютные блоки: стерлинговый (с 1931 г.); долла-ровый и так называемый "золотой" (с 1933 г.). Однако созда-ние этих группировок во главе с Великобританией, США и Францией не смогло предотвратить запрещение свободно-го обмена ведущих валют на золото и их девальвацию на-кануне второй мировой войны.

Новая мировая валютная система получила свое юри-дическое воплощение в 1944 г. на международной экономи-ческой конференции в г. Бреттон-Вудс (США). Решения этой конференции установили правила организации торговли, валютно-финансовых и кредитных отношений между стра-нами. Так возникла третья историческая форма МВФС - Бреттон-Вудская система. К ее особенностям в валютной сфере необходимо отнести:

* введение золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фун-те Великобритании (фактически под давлением Вашингто-на и в связи с распадом Британской империи уже к концу 40-х гг. доллар превратился в единственную валюту, обра-тимую в золото без всяких ограничений по фиксированной цене 1934 г.: 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г);

* сохранение золотых паритетов валют с одновремен-ной их фиксацией в Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство);

* переход к фиксированным валютным курсам в дол-ларовом выражении, которые могли отклоняться от уста-новленного предела не более чем на 1% (для европейских стран - на 0,75%) и выравнивались с помощью долларовых интервенций центральных банков;

* создание двух новых валютно-кредитных организа-ций - Международного валютного фонда (МВФ) и Меж-дународного банка реконструкции и развития - МБРР.

Таким образом, Бреттон-Вудская система означала ге-гемонию доллара как мировой резервной валюты, непос-редственно связанной с золотом. Это соответствовало гла-венствующей в мировой экономике роли США в первые пос-левоенные десятилетия. Однако нельзя отрицать положи-тельного значения Бреттон-Вудской системы. Она способ-ствовала восстановлению международных хозяйственных связей, развитию производства и торговли, нарушенных войной.

К концу 60-х - началу 70-х гг. переплетение энергети-ческого, сырьевого и валютного кризисов разрушило ми-ровой хозяйственный порядок, основанный на монополии Америки. Глубинные причины краха Бреттон-Вудской сис-темы заключались в неравномерности экономического раз-вития ведущих держав мира, развале колониальных импе-рий и появлении десятков молодых независимых государств, росте конкуренции американским товарам со стороны за-падноевропейских (прежде всего германских) и японских производителей. Процесс формирования трех центров ми-рового экономического влияния - США, Западная Европа (ЕЭС) и Япония - подрывало монопольное положение дол-лара в МВФС.

В результате кризиса Бреттон-Вудской системы эконо-мики крупнейших государств стали периодически испыты-вать валютную и золотую "лихорадки": на фондовых бир-жах происходила паника, вызванная падением курса цен-ных бумаг в ожидании изменения валютных курсов. Правительства вынуждены были прибегать к девальвации валют. Кульминацией описанных процессов явилось резкое ослаб-ление позиций главного мирового резервного средства, американского доллара, весной-летом 1971 и весной 1973 гг., которое после двух девальваций завершилось отменой сво-бодного обмена доллара США на золото и переходом от фиксированных валютных курсов к плавающим (с марта 1973 г.).

Поиски выхода из тупика были предприняты в рамках Комитета двадцати при МВФ. За период с 1976 по 1978 г., после заключения соглашения в Кингстоне (Ямайка) и ра-тификации изменений в Уставе МВФ странами - членами фонда оформилась следующая, четвертая по счету, миро-вая валютная система.

Ямайская валютная система строилась ее творцами из МВФ на следующих принципах:

* замена золота стандартом специальных прав заим-ствования (СДР);

* завершение демонетизации золота, т. е. отмена золо-тых паритетов, и прекращение размена золота на доллары;

* предоставление членам МВФ права выбора режима национального валютного курса;

* сохранение МВФ и МБРР в качестве гарантов миро-вой валютной системы Сергеев Е.Ю. Международные экономические отношения: Курс лекций. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000. С. 203..

При сопоставлении Бреттон-Вудской и Ямайской сис-тем прослеживается преемственность. В частности, несмотря на тенденцию к плюрализму валют, де-факто сохраняются позиции доллара как главного платежного и резервного средства, так как за стандартом СДР скрывается именно американская валюта. Золото по-прежнему рассматрива-ется в качестве валютного товара при чрезвычайных об-стоятельствах (войны, кризисы и т. п.). Наконец, созданные в 1944 г. международные координирующие организации - МВФ и МБРР - не только не исчезли, но и расширили свои функции.

Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт спе-циальных прав заимствования (СПЗ), созданных еще в конце 60-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валют-ном фонде. Стоимость 1 единицы СПЗ определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят (в процентах) американский доллар (39), японская иена (18), немецкая марка (21), английский фунт стерлингов (11) и фран-цузский франк (11). В связи с переходом к стандарту СПЗ юри-дически завершился процесс демонетизации золота, т. е. утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты. Страны-члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса Сергеев Е.Ю. Международные экономические отношения: Курс лекций. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000. С. 204..

Все отмеченные факторы заставили западноевропейс-кие страны вести дело к формированию собственной регио-нальной валютной системы (ЕВС). За прошедшие двадцать лет, с момента создания в 1979 г., ЕВС окрепла и в настоя-щее время вступает в новую стадию своего развития - ликвидации национальных валют 15 государств - членов ЕС и введения универсальной денежной единицы евро. Со-временный этап существования Ямайской валютной систе-мы характеризуется рядом особенностей.

1. За счет бывших социалистических стран, которые присоединились к соглашению 1976-1978 гг. и вступили в МВФ в конце 80-х - начале 90-х гг., расширилось количе-ство государств-участников.

2. Хозяйственные трудности развивающихся стран и переходных экономик вызвали обострение нестабильности на мировых валютных рынках.

3. Появилась реальная альтернатива монопольному по-ложению американского доллара со стороны новой коллек-тивной европейской валюты.

4. Развиваются процессы информатизации и компьюте-ризации валютно-расчетных отношений, ускоряющие фи-нансовые операции.

5. Возросло значение международных организаций и интеграционных группировок в регулировании валютно-финансовой сферы.

В Западной Европе в конце 70-х годов была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Денежной единицей в ЕВС стал экю, условная стои-мость которого определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза. В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС - евро. Валютная система России находится в стадии формирования. Ее основой является рубль, который после обособления, а фактиче-ски отделения РФ от денежно-кредитных систем республик бывшего СССР постепенно превратился в частично конверти-руемую валюту по текущим операциям с сохранением ряда ва-лютных ограничений.

1.2. Международный валютный фонд - ведущий институт

международной валютной системы

Международный валютный фонд (International Monetary Fund (IMF)), созданный в 1945 г. по решению конференции в Бреттон-Вудсе, начал осуществлять операции с 1946 г. Он является межправительственной организацией, специали-зированным учреждением ООН, сочетающим в своей дея-тельности регулирующие, консультативные и финансово-кредитные функции. В центре внимания МВФ - проблемы мониторинга валютной политики стран - членов фонда, ко-торых в настоящее время насчитывается 181. Штаб-квар-тира Фонда расположена в Вашингтоне.

МВФ является институциональной основой современ-ной МВФС. Каждое государство, вступая в эту организа-цию, осуществляет определенный денежный взнос - под-писную квоту, которая подлежит пересмотру каждое пя-тилетие. Размер квоты (выраженной в СДР) соответствует доли страны в мировом ВВП и определяет количество го-лосов, которое закрепляется за ней в Фонде, выступаю-щем, с точки зрения экономики, как международное акцио-нерное общество. Распределение голосов означает на сегод-няшний день преобладание нескольких государств: 17,7% голосов приходится на США, по 5,5% - на Германию и Японию, по 4,9% - на Великобританию и Францию, 3,4% - на Саудовскую Аравию, 3,1% - на Италию, 2,9% - на Россию. Структура МВФ включает Совет управ-ляющих - высший орган, состоящий из представителей стран - членов фонда и их заместителей, назначаемых сво-ими государствами на пять лет. Обычно в этом качестве выступают министры финансов или главы центральных бан-ков. Форма работы Совета - ежегодные сессии Буглай В. Б., Ливенцев Н. Н. Международные эконо-мические отношения М, 2000. С. 197..

Вся текущая деятельность МВФ направляется Испол-нительным советом, которому Совет управляющих впра-ве передать решение любых вопросов, кроме отдельных, наиболее важных (например, прием новых членов, пере-смотр размера квот и т. п.). Исполнительный совет включа-ет в свой состав директора-распорядителя и 24 директора-исполнителя. Он проводит свои заседания не менее трех раз в неделю. Кроме названных элементов Фонд имеет в своей структуре ряд других органов: Временный комитет, Комитет по развитию и Комитет по статистике пла-тежных балансов, в компетенцию которых входит осуще-ствление специфических функций.

Источниками финансирования МВФ, кроме членских взносов, являются займы у наиболее развитых стран мира (так называемая "группа 10", к которой с 1984 г. присоеди-нилась Швейцария), которые производятся в соответствии с заключенным в 1962 г. Генеральным соглашением о зай-мах. В настоящее время собственный капитал МВФ дости-гает 290 млрд долл. Важнейшая функция Фонда - креди-тование правительств на льготных условиях по различным взаимосогласованным средне- и долгосрочным программам с целью содействия в выравнивании платежных балансов и поддержания валютного курса. Кредиты предоставляются как из собственных, так и привлеченных средств Фонда в виде траншей или долей, составляющих 25% квоты соот-ветствующего члена МВФ. Комиссионный сбор установлен в размере 0,5% от объема кредита, а процентная ставка формируется с учетом ставок по аналогичным кредитам на открытом рынке и колеблется в пределах 6-8% годовых, что существенно ниже уровня многих коммерческих бан-ков. В зависимости от условий предоставления кредиты МВФ бывают:

* в размере до 25% квоты (так называемой резервной доли). Как правило, такой кредит предоставляется сроком на 1 год, с возможностью продления до 4-5 лет;

* в расширенном варианте - до 300% национальной квоты (обычно в течение трех лет),

* в виде компенсационных или экстренных выплат из специальных фондов;

* в форме финансирования буферных (сырьевых) за-пасов;

* через Фонд структурной перестройки, созданный в 1987 г. для стран с низким уровнем душевого дохода

Использование страной ресурсов МВФ сопровождает-ся принятием ею на себя весьма жестких обязательств в области макроэкономического регулирования экономикой, и, прежде всего, проведения валютно-финансовой полити-ки, согласованной и патронируемой этой организацией. Стандартный механизм кредитования предусматривает заимство-вание (покупку) нуждающимся правительством у Фонда определенной суммы иностранной валюты либо СДР в об-мен на эквивалентное количество национальной валюты, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке дан-ной страны. В свою очередь, возврат кредитов для стран с неконвертируемыми валютами состоит в обратном их выку-пе с расчетом в СКВ. Международный валютный фонд ока-зывает также техническое содействие своим членам и за-нимается подготовкой кадров через Институт МВФ в Ва-шингтоне со специализацией по финансовому анализу, ста-тистике и бухучету. Большой интерес для экономистов представляют обзоры, доклады и периодические издания Фонда.

Страницы: 1, 2