Золотопромышленность

Уровень суммарного мирового спроса на золото в 1999 году в основном поддерживался за счет его роста со стороны ювелирной промышленности Индии, Европы и Северной Америки, который почти полностью компенсировал падение спроса в Юго-Восточной Азии. В Индии в производстве ювелирных изделий в прошлом году было использовано свыше 800 тонн золота, что на 90 тонн больше, чем в 1997 году. Резкое падение спроса на «новый» металл в Юго-Восточной Азии привело в 1998 году к снижению мирового суммарного спроса на золото в промышленности на 3% по сравнению с предыдущем годом.

5.3.1. Ювелирная отрасль.

Изготовление ювелирных изделий выросло на 40 тонн до 2807 тонн в 1998 году - несколько разочаровывающий результат по сравнению с ростом в 157 тонн год назад. В изготовлении ювелирных изделий в развивающихся странах наблюдается оживленный рост - до 50 тонн или на 2,7%, в то время как в индустриальных странах выпуск ювелирных изделий сократился значительно.

В Европе изготовление ювелирных изделий снизилось на 1,5% до 647 тонн, что, учитывая нестабильную экономическую ситуацию в некоторых крупных странах и дискретный характер производимых закупок, может рассматриваться как лучший результат, который можно было бы ожидать. В Италии - самом крупном производителе ювелирных изделий в Европе - выпуск упал на 1,6% до 439 тонн. Слабый экономический рост, перевооружение промышленности, рост безработицы - все это негативным образом отражается на местном спросе на ювелирном рынке. Экспортные продажи, однако, продолжают расти, хотя не такими быстрыми темпами, как в предыдущие годы. Изготовление ювелирных изделий в Германии упало на 4% или почти на 37 тонн - результат, который превзошел все прогнозы. Изготовление ювелирных изделий во Франции и Испании остается ровным - на уровне 30 тонн, несмотря на вялый экономический рост и рост безработицы. С другой стороны, изготовление ювелирных изделий в США (до 28 тонн) показывает рост третий год подряд.

Изготовление ювелирных изделий в странах Среднего Востока опять выросло в 1998 году до рекордного уровня - 533 тонны. Как в Саудовской Аравии, так и в Турции изготовление ювелирных изделий выросло до рекордного уровня - 159 и 141 тонна соответственно, хотя самый большой прирост вызван возросшим использованием скрапа, а не «нового» золота. Использование «нового» золота в изготовлении ювелирных изделий достигло рекордного уровня в 1990 году. В Египте, напротив, использование «нового» золота для изготовления ювелирных изделий удвоилось в 1998 году, так как поставки местного скрапа, а также скрапа из соседней Ливии, снижаются. Всего в Египте было произведено 69 тонн ювелирных изделий - рекордный уровень, что объясняется процветанием и ростом туристического бизнеса, что способствует росту использования золота, несмотря на тенденции изготовления изделий из 18-каратного золота вместо 21-каратного. Изготовление ювелирных изделий в Индии в 1998 году продвинулось на новый рекордный уровень в 428 тонн, где 318 тонн приходится на «новое» золото. Хотя производство дрогнуло в тот момент, когда экономика страдала от недостатка денег в середине года, потребители продолжали покупать золото в виде небольших слитков. Как оказалось, многие из этих слитков были впоследствии превращены в ювелирные изделия и предметы дарения - такие как медали и монеты. Изготовление ювелирных изделий также сдерживалось притоком золотого скрапа на рынок. Хотя цены на золото на местном рынке были на 8% выше в 1998 году их постепенное снижение в течение года, начиная с максимального уровня в феврале, стимулировало повышение спроса, особенно после сезона карнавалов и в начале свадебного сезона в последнем квартале 1998 года.

Изготовление ювелирных изделий на Ближнем Востоке снизилось в целом с общим региональным снижением на 23 тонны до 639 тонн. В Индонезии после 2 лет стабильного роста, привязанного к стабильной экономике, изготовление ювелирных изделий немного снизилось в 1998 году - до 132 тонн.

Китай являлся регионом с особо слабым спросом в 1998 году, что выразилось в том, что производство ювелирных изделий не превысило 184 тонны. Спрос на ювелирные изделия снижается последние несколько лет. Это частично объясняется программой строгой экономии, которая как замедляет рост доходов, так и привносит больше макроэкономической стабильности. Снижение спроса может быть также объяснено изменением характера расходов, вызванного бурным ростом предложения на рынке потребительских товаров и альтернативных инвестиций, также как и популярностью полудрагоценных камней, как противопоставление традиционной бижутерии из золота.

5.3.2. Электроника

Хотя золото используется в электронике в небольших количествах (около 6% от общего объема), его использование в этой индустрии постепенно растет в течение всего последнего десятилетия, хотя эта тенденция несколько завуалирована резким снижением спроса в конце 80-х годов в Советском Союзе - некогда наиболее активном в использовании золота в электронике.

Однако в 1997 году резкое падение цен на электронные товары и экономический спад в Южной Корее и Сингапуре (двух основных производителей электроники) возвестили о грядущих существенных изменениях в тенденциях спроса на золото в электронике. В настоящее время спад в использовании золота в электронике не так велик, как первоначально предполагалось с общим использованием золота в электронике даже несколько выросшем, хотя и достаточно скромно - всего на 1-2%. Это можно объяснить, отчасти, тем фактом, что выпуск продукции в регионах, использующих золото, продолжает расти.

5.3.3. Стоматология

Использование золота в стоматологии выросло незначительно в 1998 году - до 67,5 тонн (в 1998 году - 67,3 тонн).

Использование золота в стоматологии в Японии снизилось на 25% до 19,5 тонн, как результат того, что дантисты избавляются от запасов золота в ожидании возможных изменений в системе страхования здоровья, где возможно будет разрешено использовать сплавы с более высоким содержанием золота. Напротив, в Германии стоматологическая индустрия использовала золота на 2% больше в 1998 году (15,2 тонн), что было вызвано также грядущими изменениями в системе здравоохранения. Возможность применения более строгих критериев при рассмотрении просьб о медицинском обслуживании в 1999 году подталкивала некоторых пациентов изыскивать возможность ускоренного оперативного вмешательства уже в 1998 году. Кроме того, германский экспорт, особенно в страны Ближнего Востока, достиг своего пика в 1998 году.

Скромный рост использования золота в стоматологии США был частью тенденции по отказу от использования сплавов недрагоценных металлов, так как растет обеспокоенность появлением возможных побочных эффектов при применении других, отличных от драгоценных металлов, материалов. Наблюдается рост в использовании стоматологических сплавов с золотом в Таиланде, Индонезии и Малайзии, хотя они обычно импортируются из Германии и США.

5.3.4. Другое прикладное и промышленное применение

Использование золота в других промышленных и прикладных областях выросло на 3,1% до 111 тонн в 1998 году - пятое подряд по счету ежегодное повышение. Позиции США как крупнейшего потребителя золота в этой категории угрожает Индия, где 6-8% рост подводит спрос к 19 тоннам, только немного ниже, чем в США (19,6 тонн).

10 лет назад Индия с трудом вошла в десятку стран, которые использовали золото в этом секторе, но с отменой Золотого Контроля в 1990 году многие отрасли воспользовались появившимися преимуществами новой свободы в использовании золота в таких широких масштабах, которые никогда прежде не были доступны. Некоторые из областей использования золота весьма специфичны для Индии - такие как техника золотой росписи, известная как «jari» (предполагается, что на это уходит около 10 тонн ежегодно), различные медицинские препараты (на них уходит около 2 тонн), хотя использование золотой фольги в украшении храмов, что явилось существенным фактором роста в этом секторе рынка в прошлом году, является отнюдь не специфическим для Индии.

5.3.5. Официальные монеты

В 1998 году мировое производство официальных монет снизилось на 27% до 62,9 тонн - самый низкий уровень за последние 20 лет. Показателем слабости спроса в этом секторе явился вторичный рынок, на котором обозначилось снижение премии по срочным сделкам с большинством слитковых монет.

На первичном рынке изготовление слитковых и памятных монет в четверке основных производящих стран сократилось на треть. Для слитковых монет наибольшее снижение наблюдалось в Австрии, где чеканка Philharmoniker снизилась почти на 40% с рекордного уровня, установленного в 1997 году. В США чеканка монет снизилась на 8%, что явилось следствием снижения производства монет в первой половине года на 21%. Выпуск памятных монет в США снизился, что явилось следствием угнетения продаж олимпийского выпуска. В 1999 году вновь произошло увеличение чеканки официальных монет и составило 99 тонн, что явилось максимальным уровнем за последние , что явилось максимальным уровнем за последние 5 лет. В 1999 году потребление золота в чеканке монет увеличилось на 26%, тогда как в приобретении слитков для накопления отмечалось рекордное сокращение на 54 %.

5.4. Инвестиционный спрос

Потратив большую часть предыдущего года на черновую работу, инвесторы и спекулянты как в Европе, так и Северной Америке снова стали важным фактором на золотом рынке в 1998 году. Финальным аккордом стало избавление Запада от 163 тонн золота в 1998 года, тогда как в 1997 году чистые инвестиции в золото исчислялись цифрой 33 тонны.

После краткосрочного «ралли» в январе и начале февраля, за которое несут ответственность главным образом инвестиционные фонды США, инвестиционные фонды и частные инвесторы отвернулись от золота, сосредоточив свои интересы на игре на понижение на рынке. Это привело к поддержанию крупномасштабной игры на понижение.

Можно говорить о трех основных причинах такого развития событий. Первая - это разочарование, вызванное снижением цен на золото и уверенность, что в то время как верхний предел роста цен исчерпан, риск дальнейшего снижения цен остается достаточно высоким, так как сохраняется вероятность дальнейших продаж золота Центральными Банками. Во-вторых, инвесторы считают, что существует больший потенциал для извлечения прибылей на нестабильном, постоянно меняющемся рынке, чем на стабильном. В-третьих, перспектива возврата к пугающе высокому уровню инфляции на основных мировых рынках видится как никогда далекой.

Торговля валюты, покупаемой на срок, совпала с изменениями процентных ставок на золото. На Комекс в 1998 году ежедневный торговый оборот контрактов на срок составил 35278 контрактов, что на 13% больше, чем в 1997 году. Это было вызвано главным образом ростом объемов торгового оборота в первом квартале, так как инвесторов устраивали подскочившие в январе цены, а в следующие два месяца инвесторы изменили свои намерения.

Негативные настроения в отношении золота были также отражены изъятием капиталовложений в их натуральном выражении в Европе и Северной Америке. В Европе большинство продаж произошло во Франции и большая их часть в форме продаж золотых монет (особенно наполеоновских). Швейцария и страны Бенилюкс пережили заметное снижение капиталовложений в золото в прошлом году. В совершенном контрасте ко всей остальной Европе явились позитивные инвестиции в золото в Германии (отмена НДС с 1 января 1993 году) и Австрии. В Австрии рост спроса на золото в последние два года произошел в результате устранения налога на добавленную стоимость с инвестиций в золото в 1995 году. Что касается 1998 года, в условиях слабости рынка инвестиционный спрос в Америки и Европе оказался важным фактором поддержания цен. Нетто-закупки инвесторами в 1998 году достигли 235 тонн, но в условиях мирового финансового кризиса были умеренными и имели краткосрочную основу.

Мировое предложение и спрос на золото (тонны за полный год)

Таблица №7

5.5.Скрап (золотой лом)

Предложение золотого лома значительно повлияло на баланс предложения-спроса, но только в течение первых месяцев года, когда рост цены вызвал приток золотого лома на рынок и прежде всего на азиатские рынки, для которых характерна повышенная ценовая чувствительность. Во втором полугодии объем предложения золотого лома постоянно снижался по мере ослабления его цены, особенно после ее резкого падения в ноябре. Суммарные поставки золота на мировой рынок в 1998 году снизились менее чем на 2 %. но их структура претерпела значительные изменения по сравнению с предыдущем годом. Впервые недостаток поставок вновь добытого золота для удовлетворения суммарного спроса на него в промышленности компенсировался поставками старого золотого лома, которые увеличились с 1997 года на 80%. Значительный рост поставок лома в прошлом году был вызван спадом в экономике ряда стран и повышением цен на золото в некоторых национальных валютах вследствие снижения их курса, что является мощным стимулом к продажам своих ювелирных изделий населением. В результате на рынок из этих источников поступило свыше 1 тыс. т золота, преимущественно из стран Юго-Восточной Азии, таких как Индонезия, Республика Корея и Таиланд.

5.6.Хеджирование

Предложения из фондов хеджирования учитывали не только влияние форвардных продаж производителей и кредитов в золото, но и опционные операции как производителей, так и официального сектора. Собственно форвардные продажи и кредиты в золото не внесли сколько-нибудь значительного вклада в равновесие спроса и предложения на рынке ни в первом ни во втором полугодии 1998 года. Хеджирование опционов, напротив, было эффективным элементом предложения, особенно во втором полугодии, хотя этот показатель был значительно ниже по сравнению с предыдущими годами.

Предложение золота из страховых фондов производителей было значительным в первом и четвертом кварталах года, а во втором и третьем кварталах - отмечена рекордно высокая динамика роста спроса.

Вклад хеджирования продуцентами в 1999 году был относительно умеренным и составил 109 т. Впервые в текущем десятилетии форвардные нетто-продажи в прошлом году снизились по сравнению с предыдущем годом. При этом остались популярными опционы.

5.7. Резервы

Продажа золота из резервов в Европе и Северной Америке - свыше 231 тонны - была самой значительной после 1991 года. Большая часть этих продаж была осуществлена в форме продаж на срок без покрытия через биржу КОМЕКС и внебиржевые рынки.

5.8. Ювелирные изделия

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8