Деньги единой Европы

Деньги единой Европы

Курсовая работа

Дисциплина: Деньги, кредит, банки.

По теме: Деньги единой Европы.

Аннотация.

В работе рассмотрены предпосылки и причины валютной интеграции в

Европе, история возникновения ЕС и ЕВРО. Сделана попытка дать

ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением

ЕВРО. Оцениваются перспективы новой валюты как в Европе и мире,

так и в России. Приведены хронологические планы ввода в

обращение ЕВРО-денег и отношение населения к новым деньгам.

Содержание.

I. ВВЕДЕНИЕ. 3

II. ХРОНИКА ЕВРО. 4

1. История валютной интеграции в Европе. 4

2. Создание ЕС. 7

3. Этапы ввода ЕВРО в обращение. 9

III. ЕВРО – НОВАЯ ВАЛЮТА. 15

1. Причины европейской валютной интеграции. 15

2. Функции ЕВРО на международном валютном рынке. 20

3. Операции с ЕВРО на рынке капитала. 21

A. Государственные ценные бумаги. 22

B. Корпоративные облигации. 23

C. Рынок акций. 23

D. Рынок производных финансовых инструментов. 25

4. Динамика курса ЕВРО-доллар. 26

5. Отношение европейцев к ЕВРО. 29

6. ЕВРО и Россия 31

IV. ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 35

Список литературы. 38

ВВЕДЕНИЕ.

Исторически сложилось так, что перед Европой, где каждое государство

имело свои таможенные пошлины, валюту, правила импорта, экспорта и ведения

финансовых операций, встала необходимость объединения. В декабре 1991 г.

руководители государств — членов Европейского сообщества подписали

Маастрихтский договор, которым предусматривалось создание экономического и

валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты.

После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы

ЭВС стал, наконец, реальностью. Первоначально в его состав вошли

11 государств-членов Европейского Союза: Австрия, Бельгия, Германия,

Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и

Франция. 1 января 1999 г. страны-участницы ЭВС ввели единую валюту ЕВРО.

Хотя национальные валюты пока еще сохраняют физическое существование, они

утратили свою экономическую самостоятельность и являются отныне лишь

недесятичными номинациями ЕВРО. Процесс создания новой валюты будет

окончательно завершен через пару месяцев, когда будут введены в обращение

банкноты и монеты ЕВРО, а национальные валюты полностью прекратят свое

существование.

Политическое и экономическое влияние ЕС не ограничивается рамками

Европы. Конечная цель ЕС состоит в том, чтобы создать новую мировую валюту,

адекватную экономическому потенциалу Союза.

Цель данной курсовой работы, состоит в том, чтобы дать научно

обоснованные ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением

ЕВРО, рассмотреть процесс появления ЕВРО в динамике, предложить экспертные

оценки и прогнозы о перспективах единой европейской валюты. Следует

отметить, что целый ряд проблем в курсовой работе обозначен общими

контурами. Это связано с тем, что введение ЕВРО — это не одномоментная

операция, а длительный динамический процесс с высокой степенью

неопределенности.

ХРОНИКА ЕВРО.

1 История валютной интеграции в Европе.

Попытки создания валютных союзов между различными европейскими

государствами неоднократно предпринимались еще в XIX – начале XX вв.

Первым валютным союзом был Австро-Германский валютный союз (1857 -

1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членами Германского

таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе

условленным постоянным обменным курсом и общей единицей учета. Однако

выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было

наднационального органа и метода выработки соглашений для решения спорных

вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя

обязательств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной

систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные

обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Пруссией

перерос в войну и союз распался.

По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз

(1865 - 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария.

Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени

создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным

соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже

существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет,

которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как

законное платежное средство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с

формулой, основанной на относительном размере населения каждой страны. Союз

не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование

банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение

стоимости серебра по отношению к золоту. В 1878 г. союз согласился

приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец,

хотя формально он пережил первую мировую войну.

Скандинавский валютный союз (1875 - 1917 гг.) образовался в результате

заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске

одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения

банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не

менее, их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и

пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым

банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный

клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны.

Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы

скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и

значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для

относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к

использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к

краху союза.

Бельгийско-Люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г.

Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному.

Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью

немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь

подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981

г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего

валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские

банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда

как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в

Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя

стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по

отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного

соглашения. Несмотря на то, что экономические показатели свидетельствуют о

различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70

лет.

С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная

Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия,

Дания. Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица

– ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов – “суперзмея”,

Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ – составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют

стран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в

совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись

следующим образом:

32,7 % Немецкая марка

20,8 % Французский франк

11,2 % Английский фунт

10,2 % Голландский гульден

7,2 % Итальянская лира

8,7 % Бельгийский и люксембурский франк

4,2 % Испанская песета

2,7 % Датская крона

1,1 % Ирландский фунт

0,7 % Португальское эскудо

0,5 % Греческая драхма

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения

валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не

более 15 процентов.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1) основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

2) основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из

денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по

странам-членам ЕЭС;

3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и

предоставления кредитов;

4) средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также

между валютными органами ЕЭС;

5) реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции – программа

создания валютного и экономического союза, была разработана комитетом Ж.

Делора в апреле 1989 года.

2 Создание ЕС.

План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение

конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики

в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста,

ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. На

основе “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский

договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование

валютно-экономического союза.

Первый этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной

отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание

уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции

и сокращению бюджетного дефицита. Второй начался с января 1994 года

созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне

(Центрального Банка Сообщества) в составе управляющих центральными банками

стран-членов.

Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие

перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в

Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты,

а также решен вопрос относительно ее названия. Главы государств и

правительств достигли политического компромисса, назвав единую валюту

«ЕВРО». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую и культурную

общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не

вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия ЭКЮ

решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном

сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной

интеграции, валютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская

причина: аббревиатура совпадала с названием старинной французской монеты,

чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIII до первой трети XIX

в. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не

подошла, так как французы увидели в этом названии «что-то слишком

германское».

Для наличного обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в

5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 ЕВРО, а также восемь монет достоинством в

1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 ЕВРО. Долгое время в ЕС шли

дискуссии о виде будущих европейских денег. Были предложения поместить на

банкнотах изображение «отцов» Европы и выделить на них участки для

национальных символов. Однако и то, и другое могло бы закрепить

доминирующее положение крупных стран, а также задеть национальные чувства

малых народов и даже навеять воспоминания о столь многочисленных в

европейской истории войнах.

В конце 1996 г. Европейский валютный институт одобрил вариант

художественного исполнения банкнот ЕВРО, основанный на архитектурных стилях

Западной Европы. На банкнотах будут изображены не конкретные архитектурные

памятники или сооружения, а их собирательные образы и детали, характерные

для европейских архитектурных стилей различных эпох – от древних до

современности. Помимо этого, бумажные знаки будут иметь надпись «ЕВРО»

латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента и

подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабжены соответствующей системой

защиты от подделки. Эмитент ЕВРО - Европейский центральный банк.

Было решено вводить валюту только в тех странах ЕС, которые будут

удовлетворять следующим требованиям:

1. Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 % средний уровень в

трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.

2. Государственная задолженность не должна составлять более 60 % от ВВП.

3. Государственный дефицит не должен составлять более 3 % от ВВП.

4. На протяжении, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы

колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов,

без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.

5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 %

средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.

Условия действительно жесткие, но без их выполнения переходить на

единую валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства из

более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание,

а в перспективе – угроза полного краха как собственно валюты, так и

экономической системы союза в целом.

3 Этапы ввода ЕВРО в обращение.

Процедура ввода ЕВРО в обращение разделена на три этапа. На первом

этапе, который начался 1 января 1999 года, ЕВРО будет использоваться в

безналичных расчетах наравне с национальными валютами стран-участниц ЭВС,

конечно при условии, что страны будут соответствовать "критерию слияния",

включающему ряд экономических показателей, о которых было сказано выше.

На первой стадии основные финансовые системы должны быть снабжены

функцией двойного пересчета. Это означает, что любая сумма вводится и

обрабатывается одновременно в двух единицах: ЕВРО и национальной валюте.

Данный этап представляется многим обманчиво легким.

На практике все выглядит несколько иначе, чем в теории. Переход на

ЕВРО – удовольствие не из дешёвых. Аналитики корпорации Gartner Group

полагают, что предприятиям предстоит выложить от 150 до 400 млрд. долл. (по

расчетам специалистов IBM – 175 млрд. долл.).

Но и это еще не все. Нет точных правил пересчета. Как поступить,

например, с округлением в случае с лирой и испанской песетой? Цифры здесь в

несколько раз больше, чем при подсчете в немецких марках или голландских

гульденах. Экономический и Валютный союз требует проводить все подсчеты с

точностью до шестого знака после запятой, однако это может привести к

неприятным ошибкам после округления.

Даже когда все необходимые мероприятия останутся позади,

разрекламированные преимущества единой валюты (в частности, возможность

путешествовать, не меняя деньги и не оплачивая каждый раз банковский

комиссионный сбор) будут восприниматься жителями континента с определенной

долей скептицизма. Каждый кассовый аппарат и торговый автомат придется

перенастраивать под новые банкноты и монеты. Это достаточно обременительно,

поэтому Экономический и Валютный союз принял решение: с 1 января 1999 года

все обязаны выставлять цену на предлагаемые товары и услуги одновременно в

ЕВРО и местной валюте.

При этом в межбанковских расчетах и на фондовом рынке национальные

валюты полностью прекратят хождение и будут заменены ЕВРО. Курс каждой

валюты рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей

отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к

экю, кросс-курсы валют стран ЭВС и т.д. Предварительные курсы были

объявлены в начале 1998 года, а окончательные стали известны 1 января 1999

года. После объявления окончательных курсов они останутся неизменными до 28

февраля 2002 года, когда национальные валюты прекратят хождение. Так как

курс был зафиксирован раз и навсегда, то по сути дела, с 1999 года

национальные валюты стали одной из форм ЕВРО, только с другим названием.

Министры финансов стран Европейского Союза объявили следующие курсы курсы

конвертации валют 11 стран в новую общую валюту – ЕВРО (Таблица 1).

Таблица 1. Курсы конвертации национальных валют в ЕВРО.

|Немецкая марка |1.95583 |

|Французский франк |6.55957 |

|Финская марка |5.94573 |

|Голландский гульден |2.20З71 |

|Австрийский шиллинг |13.7603 |

|Итальянская лира |1936.21 |

|Испанская песета |166.386 |

|Португальский эскудо |200.482 |

|Ирландский фунт |0.787564 |

|Бельгийский/Люксембургский франк |40.3399 |

Второй этап – ввод ЕВРО в наличное обращение и его параллельное хождение с

национальными валютами продлится с 1 января по 28 февраля 2002 года. Для

того чтобы успешно подготовится к этому этапу, уже началось изготовление

банкнот и монет. Банкноты будут выпущены семи типов - номиналом 5, 10, 20,

50, 100, 200 и 500 ЕВРО. Их дизайн соответствует семи эпохам в истории

европейской культуры – классической, римской, готической, ренессанса,

барокко и рококо, стекла и металла и, наконец, современной архитектуры XX

века. При этом в оформлении обязательно присутствуют три архитектурных

элемента – окна, арки и мосты.

Рис. 1. Лицевая сторона

банкнот ЕВРО.

Окна и арки расположены на той же стороне купюр, что и флаг Евросоюза,

и, как гласит официальная риторика, «символизируют дух открытости и

кооперации в Европе". Также на каждой банкноте присутствует название валюты

латинскими и греческими буквами, аббревиатура Европейского Центробанка в

пяти лингвистических вариантах (BCE, ECB, EZB, EKT, EKP) и подпись его

президента (Рис. 1-2).

Рис. 2. Обратная сторона

банкнот ЕВРО.

С монетами все сложнее. Они будут восьми номиналов (1,2,5,10 и 50

евроцентов, 1 и 2 ЕВРО). В то время как дизайн лицевой стороны всех монет

(аверса) будет одинаков, внешний вид обратной стороны (реверса) будет

зависеть от того, в какой стране отчеканена эта монета. Однако, кроме

внешнего вида, ЕВРО отчеканенное, например, в Германии ничем не будет

отличаться от ЕВРО отчеканенного в других странах ЭВС (Рис. 3-4).

Рис. 3. Аверс монет ЕВРО.

Рис. 4. Реверс монет ЕВРО Германии.

Интересно, что похожие с виду банкноты на самом деле тоже будут иметь

национальные особенности. Это вызвано тем, что они будут печататься в 11

типографиях ЕС, которые намерены использовать специальную бумагу от 10

разных производителей. Различаться будут не только печать и бумага, но и

краски, используемые для изготовления банкнот, что создает серьезные

сложности по выявлению подделок. Именно поэтому в середине прошлого года

один из экспертов Европола публично назвал такую систему изготовления

наличных ЕВРО приглашением к подделке.

И, наконец, 28 февраля 2002 года, прекратятся все расчеты в

национальных валютах стран-участниц ЭВС. ЕВРО останется единственным

законным платежным средством на территории Европейского экономического и

валютного союза.

Сводная хроника введения ЕВРО представлена в Таблице 2.

Таблица 2. Этапы введения ЕВРО.

|01.01.1999 г. |ЕВРО стал валютой для 11 государств-членов (Бельгия, |

| |Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, |

| |Нидерланды, Австрия, Португалия, Финляндия). Валюты разных|

| |стран стали 'недесятичными' единицами ЕВРО: окончательно |

| |установлены обменные курсы между каждой из них и ЕВРО. |

| |ЕВРО остается безналичной валютой (банкноты и монеты еще |

| |не доступны). Единая валютная политика для еврозоны. |

| |Вступило в силу законодательство о правовом статусе ЕВРО. |

|01.01.1999 – |Период перехода к ЕВРО в экономике в целом. |

|31.12.2001 гг.| |

|19.06.2000 г. |Решение Совета ЕЭС о принятии Грецией отдельной валюты. |

|01.01.2001 г. |Греция принимает отдельную валюту. |

|В течение 2001|Информационная компания об особенностях защиты банкнот |

|г. |ЕВРО. |

|Конец 2001 г. |Банки и крупные розничные продавцы обеспечиваются |

| |банкнотами и монетами ЕВРО. |

|01.01.2002 г. |Все сделки совершаются в ЕВРО. Начало обмена национальных |

| |монет и купюр на ЕВРО (начало двойного периода обращения).|

| |Начало обращения монет и купюр ЕВРО. |

|28.02.2002 г. |Окончательный переход на ЕВРО. Национальные банкноты и |

| |монеты прекращают хождение (конец двойного периода |

| |обращения). |

ЕВРО – НОВАЯ ВАЛЮТА.

1 Причины европейской валютной интеграции.

Этот механизм давно запущен и с каждым днем набирает обороты. И все-

Страницы: 1, 2, 3